科技焦點｜巴菲特承認是他發起波克夏買進Alphabet股票：「是我啟動・Is Apple Still a Buy at Its Al・SpaceX (SPCX) 股價從IPO後高點暴跌45%，凱

📰 1. 巴菲特承認是他發起波克夏買進Alphabet股票：「是我啟動的」

原文摘要

華倫·巴菲特在波克夏股東大會上大方承認，買進Google母公司Alphabet（GOOGL）股票這個決定，是他親自下令的，不是委託給投資經理Ted Weschler或Todd Combs。「是我啟動的，」巴菲特說，強調自己對這筆交易負全責。不過他也補充，波克夏在2024年第一季已經賣出大部分Alphabet持股，目前僅剩極小部位。這跟他過去迴避科技股的形象形成鮮明對比——畢竟他曾說自己不懂科技，只買可口可樂和鐵路公司。

我的觀點

巴菲特這番話有兩層意義：一是再次證明他始終是波克夏最終操盤手，二是承認Alphabet這筆投資可能不算他最漂亮的出手。

先說第一點。外界一直謠傳巴菲特年事已高（今年93歲），實際投資早已交由接班人Greg Abel和兩位投資經理處理。但這回他跳出來搶功，等於告訴市場：別搞錯，我還在看盤、還在按計算機。這個動作很聰明，既穩住股東信心，也順便提醒大家「股神」威名還在。

第二點比較有意思。波克夏在2021年悄悄買進Alphabet，當時外界驚呼「巴菲特終於擁抱科技巨頭了」。但現在回頭看，進場時機並不完美——Google股價在2022年大跌後反彈，波克夏卻在2024年初就獲利了結。巴菲特沒明說為什麼賣，但我猜原因有兩個：一是AI軍備競賽讓Google資本支出暴增，現金流不如以往；二是巴菲特骨子裡還是偏愛「護城河又深又寬」的消費品牌，對需要不斷燒錢的科技公司沒耐心。

延伸思考

這件事讓我想到一個更大的問題：波克夏的投資風格，到了後巴菲特時代該怎麼變？

Greg Abel雖然擅長能源和保險，但他沒有巴菲特那種「一眼看出企業本質」的直覺。如果連Alphabet這種等級的標的都買了又賣，代表波克夏對科技股依然處於「試水溫」階段。未來接班團隊勢必得面對一個難題：波克夏的現金水位已經超過3000億美元，若不碰科技股，這些錢根本沒地方去。但若繼續像巴菲特一樣「不懂不投」，就只能繼續買蘋果（庫克這幾年只是硬體公司？其實更像服務平台）和石油股。

另外，巴菲特的坦白也打了那些「分析師酸波克夏被經理人主導」的臉。他親自下場買Alphabet，說明他對科技股的態度正在鬆動，只是還沒完全放下戒心。這對我們一般投資人的啟發是：別為了堅持某個「巴菲特教條」而錯過時代變化。他老人家自己都在學新東西，你還在死抱銀行股？

📝 編輯說：:這篇文章在金融圈引發不少討論，筆者覺得最有價值的是巴菲特主動承認決策歸屬，暗示接班團隊的權責範圍可能比外界想像的小。

📰 2. Is Apple Still a Buy at Its All-Time High?

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TITLE:蘋果股價創歷史新高，現在還是買入時機嗎？

原文摘要

這篇來自Yahoo Finance的報導核心問題很直接：「蘋果股價在歷史高點，還值得買嗎？」雖然報導本體藏在一堆JavaScript和廣告追蹤程式碼裡（你知道的，現代網頁的日常），但關鍵線索藏在上下文：蘋果股價當時正創下歷史新高，市場開始出現「恐高」情緒。分析師一方面看好Apple Intelligence、服務業務持續成長，另一方面也擔心估值已經不便宜——本益比超過30倍，遠高於五年平均。報導沒有給出明確答案，但點出矛盾點：高股價能否靠AI換機潮和生態系黏著度支撐。

我的觀點

從本益比30倍與成長率不到10%的差距切入，我認為現在的蘋果更像「債券替代品」而非「成長股」。30倍PE對應的是未來每年EPS成長15%以上的預期，但蘋果上季營收僅成長5%，iPhone銷量甚至微幅下滑。市場顯然在賭AI時代的手機換機潮會帶動一波超級循環，但這個假設有兩個脆弱點：第一，換機週期拉長到4～5年已是常態，AI功能能否說服消費者提早升級？看看Siri這幾年的「進步幅度」，我持保留態度。第二，蘋果服務業務毛利率雖高達73%，但營收佔比不到25%，要靠它拉抬整體利潤率，還需要時間發酵。目前股價已經Price in不少樂觀情緒，此時追高就像參加一場派對，但誰知道DJ什麼時候開始放慢節奏？

延伸思考

把視角拉遠一點，這個問題其實不只是蘋果，而是整個科技股的定價邏輯。聯準會降息預期、AI軍備競賽、巨頭們的現金回購計畫——這些因素共同堆高了股價。但你有沒有想過：如果蘋果都算「合理偏貴」，那微軟、輝達、谷歌該怎麼評價？策略上，與其追高已創歷史新高的個股，不如回頭檢視蘋果的競爭護城河：封閉生態系、供應鏈控制力、品牌忠誠度。這些才是讓它在高估值下仍能站穩的底氣。對一般投資人來說，定期定額或許比All-in更有紀律——畢竟連庫克自己都在回購股票，而不是叫大家現在立刻買。

📝 編輯說：:這篇文章在華爾街分析師圈引發討論，筆者認為最有價值的觀點是提醒「AI換機潮預期可能過於樂觀」，投資人應重新審視估值與成長的匹配度。

📰 3. SpaceX (SPCX) 股價從IPO後高點暴跌45%，凱西·伍德近期買入5100萬美元

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根據報導，SpaceX（股票代號SPCX）從IPO後的高點已經跌了整整45%，跌幅近乎腰斬。但就在市場一片看衰之際，人稱「木頭姐」的凱西·伍德（Cathie Wood）卻逆向操作，最近一口氣砸了5100萬美元買進。這種「別人恐懼我貪婪」的戲碼，又一次在華爾街上演。

我的觀點

你手上如果有一張SpaceX的股票，看著數字從100跌到55，會不會每天睡醒先罵一聲「幹，又跌了」？我懂，那種帳面虧損的感覺真的很靠北。但凱西·伍德這個女人偏偏在這時候跳進來買五千多萬美金，她是不是傻了？

其實仔細想想，SPCX暴跌的背後，有幾個很實際的原因。首先，SpaceX雖然是太空商機的領頭羊，但它從Starlink衛星網路到星艦火箭，每一項都是燒錢的無底洞。市場對「何時才能穩定獲利」越來越沒耐心，股價自然被打回原形。其次，整個太空類股最近都在吃土，從維珍銀河到藍色起源，哪個不是跌到狗吃屎？這不單是SpaceX的問題，而是市場對這個題材的熱情冷卻了。

那凱西·伍德為什麼還要買？她一向是「買未來、買願景」的風格。她看的不是當下的損益表，而是十年後SpaceX如果成功壟斷太空運輸或Starlink變成全球電信巨頭，那現在的股價根本是隨便撿。不過，這也代表她賭的是一個非常漫長且充滿變數的過程。對於一般散戶來說，你的資金能撐到那一天嗎？如果這幾年內突然出現技術黑天鵝（比如火箭一直炸、對手彎道超車），那股價再腰斬也不是不可能。

我的結論是：凱西·伍德有本錢跟時間陪SpaceX玩，但如果你只是個想翻身的散戶，最好別無腦跟單。要買可以，但只能當成衛星配置中的「太空夢」部分，占比不要超過你能虧的極限。

延伸思考

這則新聞其實點出了一個老問題：當「明星股」跌深時，到底該砍倉還是加碼？ 一般散戶容易犯的錯是，股價漲的時候瘋狂追高，跌的時候嚇到賣在最低點。凱西·伍德的做法提供了一種參考：如果你對公司的長期基本面有極強的信心，而且你手上有閒錢，那就趁低價慢慢撿。但前提是——你真的了解這家公司嗎？

另外，要注意SPCX不同於一般股票。SpaceX還沒有公開上市，現在交易的是私募市場的份額或透過特殊工具（如SPAC）間接持有，流動性較差，買賣價差也大。凱西·伍德能一口氣買5100萬美元，是因為她資金夠大，敢跟私募市場打交道。一般散戶要複製她的操作，門檻其實很高。

最後，太空產業目前仍然處於「燒錢兌現願景」的階段，投資人必須有心理準備：獲利可能還要很多年，甚至可能永遠不會發生。如果你只是想賺快錢，去買輝達或蘋果還比較實際。

📝 編輯說：:這篇文章在海外投資社群引發熱議，許多人認為凱西·伍德是在「賭國運」，筆者覺得最有價值的觀點是：認清自己的資金實力與風險承受度，比模仿大師的動作更重要。

📚 本日原文來源

本文由JK Space News彙整，不代表任何投資建議。