隨機焦點｜Nvidia AI晶片躍升資產類別，貝萊德CEO Larry・Warren Buffett Passed on This・Are Wall Street Analysts Predi

📰 1. Nvidia AI晶片躍升資產類別，貝萊德CEO Larry Fink比喻為抵押貸款證券

原文摘要

最近金融圈有個話題讓我眼睛一亮——貝萊德（BlackRock）執行長Larry Fink公開表示，Nvidia的AI晶片已經不只是「硬體」，而是被華爾街當成一種新的資產類別來看待，他甚至直接把它們跟抵押貸款證券（MBS）做類比。這意思是，這些晶片不再只是放在資料中心裡跑模型，而是開始出現在資產負債表、投資組合，甚至衍生性金融商品的討論中。說白了，AI算力正在被「金融化」，變成可以定價、交易、打包的標的。

我的觀點

這個比喻相當大膽，但我基本上贊成Fink的觀察方向，只是覺得「抵押貸款證券」這個類比有點陷阱。AI晶片確實已經具備資產的特性——有龐大的二級市場需求、有明確的租賃價格（雲端算力）、甚至還有折舊和殘值問題。但別忘了，抵押貸款證券當年引發金融海嘯，正是因為大家把「次級房貸」包裝得太漂亮，忽略了底層資產的真實風險。AI晶片現在雖然炙手可熱，可是技術迭代速度極快，今天一張H100是搶手貨，兩三年後可能被新款取代，殘值暴跌。如果只看到「資產類別」四個字就興奮，忽略了這種資產的折舊風險，那這個類比就不只是比喻，而是警訊。

延伸思考

更大的問題是：當AI晶片變成資產類別，誰在買？誰在賣？一般散戶可能透過ETF或期貨間接持有，但真正的大玩家是超大型雲端業者、主權基金、甚至銀行。這就衍生出兩個有趣的思考。第一，如果AI晶片可以被打包成類似MBS的結構性商品，那未來會不會出現「AI算力債券」？企業用未來的算力收益發債，聽起來很科幻，但依照目前的資金狂熱，並非不可能。第二，這些資產的定價基準到底是什麼？是晶片的運算速度、能耗比、還是它所產生的AI模型收入？如果沒有清楚的訂價模型，那就只是另一場擊鼓傳花的遊戲。

另外，從工程師的角度來看，我其實蠻擔心這種「資產化」會扭曲原本的技術決策。以前買晶片是為了跑模型、做推論，現在可能變成為了「撐住資產估值」而買。當需求不再是基於實際運算需求，而是基於金融槓桿，那整個AI供應鏈的穩定性就會打折扣。總之，Fink的發言點出了一個真實趨勢，但我們在擁抱新資產類別的同時，最好先想想2008年那場噩夢。

📝 編輯說：:這篇文章在科技與金融交叉圈引發熱議，筆者認為最有價值的觀點是提醒大家別忘了抵押貸款證券的歷史教訓，AI晶片再熱也得看清底層風險。

📰 2. Warren Buffett Passed on This Stock. Greg Abel May Not Wait Any Longer.

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📰 3. Are Wall Street Analysts Predicting Fastenal Stock Will Climb or Sink?

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本文由JK Space News彙整，不代表任何投資建議。