巴菲特接班人葛雷格·阿貝爾上任就大動作：拋售亞馬遜，並將波克夏在一個虛擬壟斷企業的持股增加三倍以上

原文摘要

根據外媒報導，巴菲特欽定的接班人葛雷格·阿貝爾（Greg Abel）一上任就展現強勢作風，直接清倉波克夏持有的亞馬遜（Amazon）股票，同時大舉加碼某家「近乎壟斷地位」的企業，持股比例暴增超過三倍。雖然新聞沒明說是哪家公司，但從波克夏近期申報文件推測，很可能是西方石油（Occidental Petroleum）或雪佛龍（Chevron）這類能源巨頭——畢竟巴菲特本人去年也猛敲西方石油，而「虛擬壟斷」或許是在形容其在中游基礎設施的壓倒性優勢。

我的觀點/評論

老實說，這操作真的很「巴菲特風格」——不跟你囉嗦，直接砍掉不確定的成長股（亞馬遜），然後把身家壓在一個有護城河、現金流穩定的標的上。亞馬遜雖然是電商霸主，但本益比長期偏高，且雲端業務AWS面臨競爭加劇；反觀被增持的那家，不管是哪個，通常都具備定價權、高壁壘、甚至是區域性壟斷。

阿貝爾這招「一出一進」其實也告訴我們：與其追高成長，不如擁抱確定性。他等於在用行動說：「嘿，我知道市場喜歡故事，但我更愛現金。」而且一舉將持股翻三倍，根本是拿波克夏的鈔票在投票，完全沒在怕短期波動。

我覺得這也呼應了巴菲特過去常說的：「當別人貪婪時恐懼，當別人恐懼時貪婪。」亞馬遜目前估值不算便宜，但阿貝爾選擇出清，代表他對該產業的長期回報率不那麼有信心；而增持的標的，很可能就是那種「不管景氣好壞，大家都要用它」的基礎設施類公司。

延伸思考

這則新聞其實可以延伸到一個更深層的投資哲學問題：「壟斷」到底是好是壞？ 在反壟斷監管越來越嚴的今天，波克夏卻敢重押一家「虛擬壟斷」企業，這背後可能反映出他們認為某些領域的自然壟斷（例如管線、鐵路、數據中心）是監管難以撼動的。但身為散戶，我們要小心——不是所有壟斷都能賺錢，很多只是靠補貼或特許執照撐著。

另外，阿貝爾的風格顯然比巴菲特更「激進」一點。巴菲特當年買亞馬遜是2019年才進場，且只買了一點點；阿貝爾直接清倉，代表他對科技股的態度更冷靜。這也讓我想起：接班人的投資DNA往往會改變整個集團的配置。未來波克夏會不會更偏向能源、基礎建設，而不是消費品？我們可以繼續觀察。

本文由JK Space News撰寫。